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山東同創金屬材料有限公司 自從8月底以來，無縫鋼管一向處于震動下行走勢，聊城無縫鋼管指數價格從最高點3837元/噸下跌至3523元/噸，跌幅8.1%，價格反彈兩周之后持續出現下跌。經由過程梳理影響近期聊城無縫鋼管價格波動的重要身分，我們認為后期價格依然面對下行壓力。
產量高居不下，冬季需求減弱。對于鋼鐵而言，聊城無縫鋼管價格波動重要受到國內無縫鋼管產量和下流需求的影響。從供給端不雅察，8~10月份的國內無縫鋼管產量分別為6627萬噸、6542萬噸和6508萬噸。盡管無縫鋼管市場價格一路走低，然則無縫鋼管并沒有出現本質性減產，市場的供給壓力仍然存在。從需求端不雅察，鄰近冬季，北方市場逐漸進入嚴寒，工地施工需求逐漸減弱。從汗青上的固定資產投資數據分析，進入冬季后，北方的固投數據明顯減弱。從宏不雅需求數據不雅察，比來三個月份的工業增長值同比數據分別為10.4%、10.2%和10.3%。從微不雅需求數據不雅察，比來三個月份的房屋新開工面積和房屋落成面積同比增速分別為4.0%、7.3%和6.5%，以及4.6%、4.2%和1.8%。產量高居不下，需求端數據表示平平，意味著將來無縫鋼管價格將弱勢運行。
聊城無縫鋼管補庫存力度減弱，鐵礦石供給充分。8~10月份的聊城無縫鋼管市場庫存分別是602萬噸、594萬噸和524萬噸，社會市場庫存一路走低，顯示無縫鋼管貿易商對后市的價格預期比較消極，并未進行補庫存。不雅察汗青上庫存更改與聊城無縫鋼管價格更改之間的關系，可以發明二者波動趨勢一致，原因在于聊城無縫鋼管補庫存和去庫存行動會增長和減弱中心需求，從而造成價格波動。我們認為后期難以出現聊城無縫鋼管大幅補庫存行動。從原材料端不雅察，鐵礦石供給充分，價格面對下行壓力。進口方面，8~10月份的國內進口鐵礦石數量分別為6901萬噸、7458萬噸以及6783萬噸，進口數量一向穩定在7000萬噸鄰近。產量方面，8~10月份國內鐵礦石產量分別為1.29億噸、1.36億噸和1.34億噸，產量也出現增長態勢。港口庫存方面，8~10月份的港口庫存保持在7300萬噸鄰近，而比來的港口庫存為7788萬噸，港口庫存明顯上升。
而期貨方面，鄰近交割月份，近月合約切近現貨價格。鄰近交割月份的合約，因為持倉量慢慢削減以及交割機制的存在，其價格往往向現貨市場價格挨近。從比來兩次交割月份合約的價格走勢不雅察，RB1310合約交割日最低價格為3365元/噸，對應的當時的主力合約收盤價格為3606元/噸，差價為241元/噸。RB1305合約交割日最低價格為3391元/噸，對應的當時的主力合約價格為3554元/噸，差價為163元/噸。我們估計RB1401合約鄰近交割日時，也將會出現類似RB1305和RB1310的價格走勢